Experten sehen „zirkuläre Finanzierung“

Ex-Baillie-Gifford-Fondsmanager James Anderson warnte in der Financial Times, der Deal erinnere ihn an „die letzten Monate der Dotcom-Blase“. Auch Analystin Stacy Rasgon von Bernstein äußerte gegenüber Bloomberg Bedenken: NVIDIA habe sich bereits an zahlreichen KI-Start-ups beteiligt, die später wiederum GPU-Chips des Unternehmens kauften – ein in sich geschlossener Kreislauf, der die Bewertungen künstlich in die Höhe treiben könnte.

Ähnlich kritisch sieht es Jay Goldberg von Seaport Global Securities: Das Verhalten im Markt erinnere zunehmend an „blasenartige Zustände“. Besonders brisant sei, dass NVIDIA laut Reuters zwar Kapital einbringe, aber keine Stimmrechte bei OpenAI erhalte – ein Hinweis darauf, dass das Risiko vor allem auf Seiten des Chipherstellers liegt.

Erinnerung an 1999

Für viele Marktbeobachter weckt der Deal Erinnerungen an die späten Neunzigerjahre: Milliardeninvestitionen, unklare Geschäftsmodelle und ein wachsender Glaube an unbegrenztes Wachstum. „Die Bewertungen steigen schneller als die realen Gewinne – das ist immer ein Warnsignal“, kommentierte ein Analyst anonym gegenüber Investing.com.

Dennoch bleibt der Markt optimistisch. Laut TipRanks empfehlen 35 von 38 Analysten die NVIDIA-Aktie weiterhin zum Kauf. Der Kurs legte am Montag um 3,5 Prozent auf 163,30 Euro zu – ein Zeichen dafür, dass die Anleger trotz der Warnungen auf die Zukunft der KI setzen.

Zwischen Innovation und Illusion

Ob der Milliarden-Deal den Beginn einer neuen Wachstumsphase markiert oder den Wendepunkt einer überhitzten Euphorie einläutet, ist offen. Sicher ist nur: NVIDIA steht im Zentrum eines Marktes, der sich in Rekordzeit transformiert – und in dem die Grenzen zwischen Innovation und Illusion zunehmend verschwimmen.

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